作者 | 郝文

编辑 | 趣解商业资讯组

1月4日，据港交所披露，斯坦德机器人（无锡）股份有限公司（以下简称“斯坦德机器人”）向港交所主板递交上市申请，中信证券、国泰君安国际为联席保荐人。这是继其于2025年6月23日递表失效后的再一次申请。

图片来源：招股书截图

斯坦德机器人计划依据为特专科技公司量身定制的“18C章程”寻求上市，根据香港交易所18C章的相关规定，特专科技公司须满足一定的收益门槛。斯坦德机器人于2024年刚刚达到这一要求。若成功上市，斯坦德机器人将成为“工业具身智能第一股”。

斯坦德机器人将自己定位为“全球领先的工业智能移动机器人解决方案提供商”，同时也是“提供工业具身智能机器人解决方案的先驱”。

根据灼识咨询的资料， 截至2024年12月31日的年度，按销量计算，公司为中国四大工业智能移动机器人解决方案提供商，市场份额为3.2%。

这一市场地位得益于公司领先的技术能力和产品解决方案。招股书显示，其核心机器人技术平台包括核心控制器、自研操作系统SROS及算法；机器人产品包括标准型机器人、功能性机器人和具身智能机器人。目前，在全球拥有超过400名客户，其中许多客户是各自领域的龙头企业，包括小米汽车、比亚迪、蔚来等。

成立至今，斯坦德机器人共完成7轮融资，投资方包括国科嘉禾、松禾资本、源码资本、光速光合、奇绩创坛、蔚来资本、中信建投、小米等。最后一轮披露于2024年6月的D轮融资，投资方为博华资本旗下梁溪投资，投后估值为21亿元。

图片来源：天眼查截图

IPO前，斯坦德机器人董事长、CEO王永锟直接持有公司12.80%股份，通过股份激励平台斯坦德自动化控制14.30%股份，其一致行动人执行董事兼首席技术官李洪祥直接持股3.80%。同时，王永锟通过投票权代理安排，行使盛银璟投资等主体的投票权，最终控制公司约35.46%投票权。此外，无锡国资旗下的无锡市梁溪科创产业投资基金持有斯坦德机器人14.29%股份，系第一大外部股东；小米旗下北京小米智造基金持股8.40%。

值得关注的是，2024年公司部分高管薪酬有所调整。王永锟年薪约120万元，较上年微降；李洪祥年薪59.7万元，较上年降薪约26%。

尽管背靠多家资本，但作为具身智能赛道的一员，斯坦德机器人近年来的财务表现呈现高速增长与持续亏损并存的局面。

2022年、2023年、2024年斯坦德机器人营收分别为9627.5万元、1.62亿元、2.5亿元，呈现逐年增长态势，年内亏损也在收窄，分别为1.28亿元、1亿元、4514.4万元。

2025年前9个月，斯坦德机器人实现营收1.88亿元，同比增长19.7%；期内亏损1.63亿元，2024年同期为5560.8万元。可以看到，截至2025年9月30日，斯坦德机器人还未摆脱亏损局面。

图片来源：招股书截图

值得注意的是，斯坦德机器人2022年、2023年、2024年经调整净亏损分别为1.24亿元、9493万元、3934万元；2025年前9个月经调整净亏损2931万元。

亏损背后，研发投入高企及市场拓展成本是重要原因。2022-2024年研发费用占营收比重分别为18.5%、21.2%和19.8%，高于行业平均水平；同期，其销售费用率分别为59.9%、35.4%、25.8%。

由于持续亏损，斯坦德机器人在2022年至2024年录得经营活动现金分别为-8980万元、-1.2亿元、-2720万元。截至2025年9月30日，斯坦德机器人的现金及现金等价物为7776.4万元。缓解资金压力或是斯坦德机器人赴港上市的重要原因之一。

2025年以来，已经有乐动机器人、石头科技、埃斯顿、凯乐士、珞石机器人等多家机器人本体厂商扎堆递表港股。此外，还有兆威机电、歌尔微电子、仙工智能等机器人核心零部件厂商“抢滩登陆”港股。

港股上市，可以被看作一个寻求“外部输血”和资本助力的通道。但当20多家机器人企业在这条通道中“堵车”，反映的其实是机器人行业目前“自我造血”能力依然不足。

图片来源：罐头图库

有业内人士表示，机器人产业具有典型的研发投入高、回报周期长特征，像人形机器人的研发需突破运动控制、感知交互、能源管理等多项技术瓶颈，核心零部件的量产化更需巨额资金支持。目前，机器人产业可能尚未走到“缺钱”那一步，全球资本仍在大量向机器人产业聚集，尤其是人形机器人领域。但随着行业持续向前发展，有没有“自我造血”能力、产品能否商业化落地，将会成为评判企业价值的重要标尺。

首次递表前，创始人王永锟曾转让股份套现。2025年5月，王永锟向盛业旗下的珠海盛银璟转让20万股股份，每股40元，共套现800万元。

此外，在斯坦德机器人2021年11月的Pre-C轮融资开始前一个月，王永锟认购了斯坦德机器人27.16万股股份，每股92.5元，作为股权激励。而B轮融资时，斯坦德机器人的每股价格为80.54元。但在2025年3月，王永锟认购股份的价格被修改至1元/股，原本2512.21万元的股份，仅27.16万元成交。

公司亏损且谋求港股上市的背景下，斯坦德机器人创始人套现的动作备受关注。2025年9月，中国证监会曾要求斯坦德机器人就六大事项补充说明，其中就包括公司历次增资及股权转让出资价格及定价依据，是否实缴出资，是否存在未履行出资义务、抽逃出资、出资方式等存在瑕疵的情形。

有业内人士认为，创始人在递表前夕以明显低于D轮融资时的价格转让股权行为确实存在低价卖股的嫌疑，并且已触及港交所监管红线，极有可能引发外界对其投机动机或公司前景的质疑。