这是英伟达有史以来规模最大的一笔交易。

近日，英伟达同意以200亿美元现金收购高性能人工智能加速芯片设计商Groq的资产。今年9月，Disruptive领投了Groq的最新一轮融资，当时估值约69亿美元。相较此前，英伟达收购价格近乎翻了3倍估值。

按照协议，Groq创始人兼CEO Jonathan Ross、总裁Sunny Madra以及多名核心高管将加入英伟达。

Groq成立于2016年，由一群前谷歌工程师创办，是TPU的核心班底，专注于高性能AI加速器芯片的设计。据悉，这次收购后，公司将继续以独立实体运营，由原CFO Simon Edwards出任CEO，云服务平台GroqCloud也照常对外提供服务。

这种获取人才和技术授权的手段，是近年来被硅谷称为“收购式招聘（acqui-hiredeals）”的新型交易模式。科技巨头们既收获人才，又规避了直接收购公司时可能面临的政府审批和反垄断审查。

通常情况，这种交易模式并不利好剩余员工，但这次英伟达给出的方案则十分体面，不仅可以兑现已归属股份，且给予一揽子激励方案以继续参与公司的后续收益分配。Groq员工约为600人，若按15%的期权价值估算，人均潜在股权价值可达500万美元。

英伟达此番高价布局Groq引发了业界广泛解读，核心焦点在于对其GPU竞争护城河的巩固。随着AI大模型重心从训练转向推理和AgenticAI，传统GPU在延迟和能效上的短板日益凸显。

目前，谷歌、Meta以及Cerebras Systems等公司正集体发力非GPU技术，国内大厂也在加速布局自主AI基础设施。群雄环伺之下，英伟达不得不扩张并加固自己的领地。

3倍溢价买下竞争对手

12月24日，英伟达传出以200亿美元现金与AI芯片初创公司Groq达成交易，消息来自美国投资机构Disruptive的CEO AlexDavis，一时轰动硅谷。

这是英伟达有史以来最大规模的一笔交易，远超2019年收购Mellanox的70亿美元。

关于交易性质，双方明确表示并非传统意义上的“公司收购”。Groq在官方博客中写道，与Nvidia达成一项非独家授权协议，授权Nvidia使用Groq的推理技术，共同致力于扩大高性能、低成本推理技术的应用范围。英伟达首席执行官黄仁勋也表态，“虽然我们正在吸纳Groq的优秀人才并获得其知识产权许可，但我们并没有收购Groq公司。”

根据协议，Groq的创始人Jonathan Ross、总裁Sunny Madra以及团队其他成员将加入英伟达，以帮助推进和扩大授权技术的规模。此外，Groq将继续作为一家独立公司运营，SimonEdwards将担任首席执行官一职。

值得注意的是，英伟达给出的价格让Groq在短短三个月时间内估值翻了3倍。Disruptive于今年9月领投了Groq的最新一轮融资，以约69亿美元的估值融资7.5亿美元。该轮融资的投资者包括贝莱德、纽伯格伯曼、三星、思科，以及Altimeter和1789 Capital。其中，美国总统特朗普的儿子小唐纳德·特朗普是1789 Capital的合伙人。

对于这些背后股东，英伟达在交易方案中表现得颇为慷慨。据悉，包括Disruptive、黑石、三星在内的大多数股东，都将获得与200亿美元估值挂钩的每股分红：其中约85%现金先行支付，10%将于2026年年中发放，剩余部分在2026年底前结清。

除了高管层，90%的Groq员工也将随团队并入英伟达。其中约50人，其全部股权激励将被触发加速归属，一次性用现金结清。剩下那10%留在Groq的员工，同样可以兑现已归属股份，并获得一揽子方案，继续参与公司后续的经济收益。

按照行业惯例，初创公司的股权激励通常设有1年的Cliff（悬崖期），旨在防止员工短期内套现离职。如果严格执行该条款，入职不满一年的员工理论上将颗粒无收。

然而，英伟达此次直接打破了悬崖期限制。即便在Groq工作不满一年，无论后续是否留在Groq，员工的归属门槛均被提前豁免，确保每位成员都能拿到一笔可观的流动资金。

“堪比微软收购GitHub”

对于这笔交易，有科技评论者在X表示，“其战略意义堪比微软收购GitHub。”

要理解这一评价，需追溯Groq的深厚背景。成立于2016年的Groq，目前是硅谷风头最劲的AI“铲子”公司之一。创始人Jonathan Ross曾是谷歌核心初创成员，他领导开发的TPU（张量处理单元）让谷歌在AI算力竞赛中抢占先机，也使其成为目前英伟达GPU在AI领域最强劲的对手之一。

在此之前，AI训练几乎都依赖GPU，直到被谷歌通过自研用于内部业务的TPU打破。今年11月，谷歌发布了Gemini-3，被认为超越了ChatGPT。这款模型所使用的正是TPU。市场风向随之发生转变，英伟达股价一度重挫逾7%，市值瞬间蒸发近3500亿美元。

JonathanRoss离开谷歌后，带领Groq团队研发LPU（语言处理单元）架构，专门用于大语言模型推理任务。该公司称，LPU芯片速度比H100（英伟达推出的一款GPU）快10倍，成本仅为其十分之一，以满足全球企业对“实时、低延迟”的AI推理服务的渴求。

从长远来看，推理才是真正盈利的战场。对AI公司来说，模型训练属于一次性资本支出，而推理是随使用量无限扩张的持续性运营成本。

在这方面，传统的GPU实际上是“性能过剩”且设计冗余的。其并行计算能力远超数据传输速度，芯片在处理AI任务时常因等待存储器数据回传而处于闲置状态，导致算力无法满载；同时，作为通用处理器，GPU保留了大量与AI计算无关的图形渲染电路，这种“全能型”设计使其在处理纯粹的推理任务时，不仅能效比偏低，且难以实现大语言模型所需的极致低延迟。

英伟达此番买下Groq的技术和人才，不仅是为了防止其催生出一个“反英伟达生态系统”而支付的巨额保险，更产生了极具价值的二阶效应：客户锁定。任何在自研、购买或寻找第三方供应商之间犹豫的人工智能实验室，现在面临的选项变成了：要么购买英伟达GPU，要么采用英伟达旗下的Groq LPU，要么承担巨大风险从零自研。

重新审视这笔交易，黄仁勋成功将竞争威胁转化为了精准的客户细分工具。通过实施价格歧视策略，英伟达让高端客户持续为昂贵的GPU买单，同时将对价格敏感的推理需求导流至LPU，从而实现全产业链的利润通吃。

AI芯片越来越卷了

随着AI应用场景日趋丰富且任务逻辑高度复杂，行业已彻底告别零散玩家试水的初级阶段，形成了两大技术流派的正面硬刚：一派是以英伟达为首、推崇共享式集中计算的GPU阵营；另一派则是以谷歌TPU、Groq LPU以及各种定制化ASIC为代表的非GPU阵营。

比如，以谷歌母公司Alphabet、亚马逊、微软为首的云端巨头，正通过与博通、迈威尔科技（Marvell）等芯片代工厂合作，加速构建自研算力主权。谷歌云内部高管透露，扩大TPU的市场采用率，有望帮助公司抢占英伟达年收入份额的10%。

曾被视为英伟达最强对手的初创巨头Cerebras Systems原计划今年上市，但在10月份宣布完成一轮融资并筹集了超过10亿美元后，撤回了其IPO申请。对此，该公司回应称，旧招股书已不符合当前AI产业变化，强调融资只是为确保公司不因资金不足而错失发展机会。公司仍计划尽快上市。

与此同时，老牌巨头英特尔也在加速补齐其AI版图，目前已进入收购AI芯片初创公司Samba Nova Systems的关键谈判期。据估算，这笔包含债务在内的交易价值约16亿美元。英特尔此举意在通过收编Samba Nova的“可重构数据流”架构，强化其在推理市场的竞争力。

从训练到推理，有机构预计所引发的结构性震荡将进一步集中爆发。IDC数据显示，预计2030年AI芯片市场规模达4138亿美元，其中，非GPU架构芯片市场规模占比超过21%，而推理芯片占比提升至65%。

反观国内市场，这种“非GPU化”的趋势表现得更为激进。2024年，中国加速服务器市场规模在同比134%的爆发式增长中达到221亿美元，非GPU加速服务器的占比已悄然跨过30%的红线。IDC预计，到2029年，这一数字将接近50%，以寒武纪、昆仑芯为代表的国产ASIC阵营正迎来黄金窗口期。

随着中国加速推进AI芯片国产替代，新建数据中心优先采购本土算力的政策导向已成主流。即便2025年底政策出现微调，允许英伟达H200在“税收提成”条件下有条件返华，但英伟达等美企在华市场份额的大幅下滑已是不争的事实。中美技术路线的分化加剧，正倒逼国产算力从“单点突破”走向“系统级替代”，一个与英伟达生态平行的国产算力体系正在加速成型。