来源：密探财经（ID：Spy Finance）

去年以来，券商合并大潮汹涌，一场洗牌与变革大幕已开启。时至今日，券商业的激烈竞争已从国内市场卷到了境外。

这种“卷”，本身并非坏事。刚刚，广发证券打响了开年后券商加码国际化的第一枪。

据公告披露，广发证券拟透过配售发行2.19亿股新H股，净募资约39.59亿港元；发行2027年到期的总本金21.5亿港元零息可转债，初始转换价19.82港元。

具体看配股部分，广发证券配售上述2.19亿股新H股相当于现已发行约17.02亿股H股的12.87%，以及占已发行总股本的约2.88%，每股配售价18.15港元，较昨日收盘时H股19.81港元/股折让了8.38%。

围绕这两笔合计61亿港元的巨额募资，广发证券拟用作向境外附属公司进行增资，以支持公司国际业务发展。值得注意的是，去年初，广发证券已向广发香港增资21.37亿港元，致广发香港实缴资本增至103.37亿港元。

2025年前三季度，广发证券实现营收261.64亿元，同比增幅41.04%，归母净利109.34亿元，同比增幅61.64%。该期末，其总资产9534.36亿元，较上年底增幅25.66%。

去年以来，券商内卷白热化已从国内卷到了境外。据相关统计，2025年至少有11家券商增资或设立国际平台。

据查询可知，2025年券商向境外增资最大一笔来自招商证券。去年底，招证国际拟向全资子公司计划总增资最高90亿港元。

去年11月，东兴证券拟向东兴证券（香港）增资3亿港元。去年8月，中信建投拟向中信建投（国际）增资15亿港元，当月国金证券拟向香港子公司增资不超过5亿元人民币。

去年4月，华安证券向华安证券（香港）增资5亿港元补充跨境业务资本金，东吴证券向东吴证券（香港）增资20亿港元。

相较于向国际业务增资加码，部分券商看到“眼红”也纷纷加快国际业务布局。比如去年6月，西部证券拟出资10亿元人民币设立香港平台。去年8月，第一创业拟斥资5亿元港元设立境外控股平台，再设立持牌孙公司。

去年10月上旬，国联民生证券香港子公司正式获得香港证券及期货交易牌照，形成“投行+交易+托管”的协同服务体系。

这背后，自然离不开国家政策上的大力引导。去年底，中国证监会领导曾明确指出，证券机构需提升跨境金融综合服务能力，坚持高水平“走出去”和高质量“引进来”，有条件的机构要稳步推进国际化和“一带一路”布局，提升高度专业化服务和垂直一体化管理能力，推动境内外协同发展。

从经营角度看，香港证券市场仍是一片蓝海。据香港证监会去年9月底公布的去年上半年证券业财报，香港证券业交易总额环比增加22%至99.2万亿港元，净利润受交易额不断创新高的带动环比增幅14%至289亿港元，增速最明显的业务收入是交易净佣金收入和投行，分别达到23%、33%。

不过，也有券商“起了个大早，赶了晚集”。比如西南证券国际平台——西证国际证券，参考阅读《西南证券拟清仓“卖子”，涉香港资管、经纪业务》。

去年9月，西证国际证券从港交所黯然退市。去年上半年，西证国际证券亏损加剧至1147.6万港元，超过了2024年亏损额，且此前持续亏损多年。

去年前11个月，西证（香港）证券经纪有限公司实现营收205.16万元，净利亏损9049.38万元；西证（香港）资产管理有限公司营收759.45万元，净利亏损207.46万元。

相对于头部券商借助综合优势强势“出海”，中小券商仍面临多方面的短板，去年西证国际证券的退市及多个业务平台亏损被转让意说明中小券商仍需不断积累国际经验，可能要交不少学费，切忌“一窝蜂”盲目进行国际布局等。