俄罗斯Eurasia Development集团总经理普罗霍罗维奇表示，俄企或将于2026年首次在中国市场发行债券。
普罗霍罗维奇说：“俄罗斯大型企业有意进军中国市场发行债券，有能源企业，有化工企业，它们希望在中国市场发行熊猫债券。已经取得了一定进展。希望在2026年能够实现首次在中国发行债券。"
普罗霍罗维奇指出，俄中双方有众多投资项目正在商讨当中。
普罗霍罗维奇说：“在俄方由丹尼斯·曼图罗夫、中方由丁学祥共同主持的政府间投资合作委员会框架下，双方正讨论总额超1000亿美元的数十个项目。这些项目涉及木材加工、冶金、化工、物流、电子商务等领域。"
普罗霍罗维奇表示：“越来越多的俄罗斯公司希望投资中国科技领域，这是因为，中国实现了强劲的科技飞跃，大量中国企业拥有尖端技术"。
此前，俄罗斯国家杜马批准了《俄罗斯联邦政府与中华人民共和国政府关于促进和相互保护投资协定》。这一协定是在2025年5月8日于莫斯科签署的。
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俄罗斯熊猫债重启：中俄金融合作新纪元
在2025年9月广州的中俄金融监管与能源企业会晤中，传出“支持俄企发行人民币熊猫债”的消息，这标志着俄罗斯自2022年以来首次重返中国内地公开融资市场。这不仅是对全球金融体系中“去美元化”与“区域货币合作”实践的重要推动，也展示了中国债券市场的高水平开放。
熊猫债的复兴与意义
熊猫债，作为境外机构在华发行的人民币计价债券，自2017年俄罗斯铝业首次尝试后，如今俄能源巨头们的集体参与，不仅体现了中俄经贸的深度融合，也进一步证明了中国债券市场的吸引力。
熊猫债的快速发展
自2017年俄罗斯铝业首次尝试在华发行熊猫债以来，这一境外机构人民币计价债券已从昔日的“零星试水”逐渐壮大为中国债券市场开放的关键支柱。统计数据显示，2023年熊猫债的总发行量创下了1500亿元人民币的历史新高，而在2024年，其发行量更是猛增至1858亿元，较上年增长了23%。其中，银行间市场协会熊猫债的发行规模达到了1413亿元，累计发行量已突破7000亿元大关。熊猫债发行量的创新高标志着其成为全球人民币资产配置的重要途径。截至2024年底，熊猫债的发行人已遍布亚洲、欧洲、非洲、北美和南美五大洲，其资金既可用于境内项目建设，也可投向海外业务拓展，显示出其制度安排正日趋国际化与便利化。
熊猫债助力中俄贸易
2024年，中俄双边贸易额强势突破2450亿美元大关，其中高达90%的交易量采用了卢布-人民币的本币结算方式。这一创新举措不仅为俄罗斯企业积累了大量人民币资金，更为这些“沉淀资金”找到了合规的投资渠道——熊猫债市场。本币结算降低了汇率风险并促进了资金流通，这一闭环不仅缓解了人民币的回流压力，还大大降低了中俄贸易中的汇率波动风险，为两国经济合作注入新动力。
熊猫债的定义和发展
熊猫债为境外机构在华发行的人民币债券。熊猫债券，这一命名源于国际债券的惯例，通常以发行地最具象征意义的元素来命名，而大熊猫作为中国的国家名片，自然成为了这一债券的命名灵感。熊猫债券是境外机构在中国境内发行的、以人民币计价的债券，其发行主体多样，包括国际开发机构、外国政府、境外金融机构及非金融企业等。
首批熊猫债发行者
在俄罗斯“熊猫债”的复兴过程中，首批玩家已浮出水面。由于并未受到西方主要国家的广泛制裁，俄罗斯国家原子能核公司Rosatom及其附属公司预计将成为首批进入中国债券市场的借款人之一。俄企如Rosatom有望成为首批发行者，标志着俄罗斯对中国市场的重视。
发行动因分析
在西方长期制裁的背景下，俄罗斯积极推进熊猫债发行，旨在打破融资困境并优化资金结构。中国市场的低融资成本和人民币资产的增值需求，为俄企提供了性价比极高的融资选择。俄罗斯因制裁推动熊猫债发行，熊猫债成为俄罗斯能源巨头的重要融资工具。同时，随着中俄本币结算的深入，俄罗斯央行与企业手中的人民币资产迅速增加，熊猫债市场的发展将有助于实现这些资产的保值增值。
对中俄与全球金融的影响
熊猫债改变全球融资格局，推动人民币国际化。俄罗斯熊猫债的发行，不仅标志着中俄金融合作的初步成果，也具有深远的全球意义。它挑战了长期以来美元在全球能源企业融资中的主导地位，为其他资源国如中东、拉美等提供了“替代选项”。此外，中俄两国在熊猫债发行上的实践，为“双边贸易本币结算+本币融资”模式提供了可复制的蓝本，有望推动上合组织、金砖国家等区域组织内的货币合作。
潜在合作机遇
未来可进一步推动中俄金融市场的互联互通。俄罗斯熊猫债的推出，标志着中俄金融合作的初步成果。两国金融合作的潜力远不止于此，未来仍需在多个层面进一步推进协同发展。首先，可以建立“金融桥梁”机制，探索实现两国金融市场直接连接的可能性，打通“双向流动”的渠道，解决当前“单边融资”的限制。
市场需警惕风险
然而，尽管俄罗斯熊猫债前景乐观，但投资者和市场参与者仍需保持警惕，避免陷入“盲目乐观”的陷阱。需关注二次制裁、信息不透明及流动性风险。他们需要密切关注可能出现的三大风险：首先，二次制裁风险不容忽视。其次，信息不透明与信用风险问题同样值得关注。最后，市场流动性与退出风险也需要个人投资者理性评估。