虽然隔夜美股三大股指上涨，但美股却出现了令人震撼的一幕：IBM股价大跌25%！

IBM暴跌的原因，是二季度营收比市场预期少了6亿美元：预期是178.6亿美元，实际172亿美元。

调整后的净利润为2.93美元，也只比预期的3.01到3.02美元略低。

科技股的行情就是这么极端：利润增长10多倍的都可以大跌，更何况你增长不如预期。

市场还在交易一个重要的逻辑：由于AI 服务器、存储芯片供应紧张、价格大涨，企业的IT预算正全面转向AI硬件。

在新一轮企业IT预算分配中，IBM为代表的“老登业务”惨遭砍预算，前景不佳。

IBM曾多次登顶美股市值第一，当年也是妥妥的科技龙头，一度以硬件为主。但目前软件收入占比45%，是其利润最大来源；其次是IT咨询业务，收入占比31%；硬件类（IT基础设施）占比24%左右。

市场认为，IBM不生产 AI 服务器，其相当一部分软件利润属于依附硬件的捆绑式收入。当客户集中精力投资算力的时候，就不会及时更新IBM的主机，就不会续签配套软件。

类似情况会出现在A股吗？有可能。

此前已经有报道说，国内政企、金融、制造业客户普遍推迟传统系统升级、软件续约、年度 IT 运维扩容，优先落地智算集群、AI 推理服务器采购。

在A股业务结构跟IBM接近或部分接近的，有紫光股份（新华三）、软通动力等；较高毛利软件企业有金山办公、恒生电子、用友网络、宝信软件等。

但中美市场毕竟存在差异，每家企业情况也不同。所以，上面提及的企业是否会增长放缓，需要数据验证。

从已公布中报预测的情况看，紫光股份利润增长了83.5%到122.89%，恒生电子增长了0.69%。用友网络中报亏损，营收增长1.9%到3.3%。其他尚未公布预告。

隔夜美股半导体板块反弹，费城半导体指数上涨2.54%，美光涨4.92%，英伟达涨4.06%，超威涨2.57%，闪迪涨5.01%，SK海力士大涨27.3%。

今天（7月15日）有两场重要的发布会，一是上午10点国家统计局发布上半年经济数据；二是下午3点的央行发布会，涉及货币政策，地产融资和AI信贷支持政策等。

美国继续对伊朗进行打击，但特朗普改变了对霍尔木兹海峡通行货物收费20%的说法，决定用海湾各国与美国达成的贸易和投资协议来取代。另外，美国6月CPI数据公布后，交易员将美联储加息预期推迟至10月。

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